Albert Șerban, CEO von Alser Forest, nimmt Stellung zu den Vorwürfen in der Presse

Im Jahr 2021 zog Alser Forest, ein in der rumänischen Forstwirtschaft stark vertretenes Unternehmen, die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich, indem es am AeRO-Markt der Bukarester Börse Anleihen im Wert von 1,5 Millionen Euro emittierte. Dieser finanzielle Schritt, mit dem die Entwicklung des Unternehmens unterstützt werden sollte, wurde zunächst mit Optimismus betrachtet. In jüngster Zeit hat die Wirtschaftspresse jedoch eine Reihe von Fragen und Anschuldigungen bezüglich der Finanzverwaltung des Unternehmens und der Erfüllung seiner Verpflichtungen gegenüber den Investoren erhoben.

Um den Hintergrund besser zu verstehen, ist es wichtig, einen kurzen geschichtlichen Abriss der Ereignisse zu geben:

• April 2021: Alser Forest begibt eine Anleihe in Höhe von 1,5 Mio. € mit einem Zinssatz von 8% pro Jahr und einer Laufzeit bis April 2024.
• Juni 2021: Die Anleihen werden am AeRO-Markt der Bukarester Börse notiert.
• 2021-2023: Die Gesellschaft leistet planmäßig halbjährliche Zinskuponzahlungen.
• Dezember 2023: Erste Anzeichen einer finanziellen Notlage mit Berichten über den Verkauf größerer Vermögenswerte.
• 18. April 2024: Alser Forest kündigt an, dass es nicht in der Lage sein wird, den letzten Zinskupon zu zahlen oder das Kapital bei Fälligkeit zurückzuzahlen.
• 22. April 2024: Eine Gruppe von 45 Anleihegläubigern reicht bei der Finanzaufsichtsbehörde (ASF) eine Beschwerde ein und fordert eine Notfallkontrolle des Unternehmens.
• 25. April 2024: Das Bezirksgericht Brasov gibt dem Antrag des Unternehmens auf Insolvenz statt.
• 14. Mai 2024: Dieselbe Gruppe von Gläubigern reicht bei der Staatsanwaltschaft des Bezirksgerichts Brasov und der Direktion für die Untersuchung von organisierter Kriminalität und Terrorismus (DIICOT) eine Strafanzeige ein, in der sie die Geschäftsführung von Alser Forest des Betrugs, der Täuschung und der Bildung einer kriminellen Vereinigung beschuldigt.

Zu den wichtigsten Vorwürfen und Fragen, die in diesem Zusammenhang von der Presse aufgeworfen wurden, gehören:

1. Es besteht der Verdacht, dass die Tätigkeit des Unternehmens auf neu gegründete Unternehmen übertragen wurde, angeblich um Schuldenzahlungen zu vermeiden.
2. Anschuldigungen im Zusammenhang mit dem Verkauf wichtiger Vermögenswerte des Unternehmens im Dezember 2023, zu einem für die finanzielle Situation von Alser Forest entscheidenden Zeitpunkt.
3. Fragen zu den Dividendenausschüttungen in den Jahren 2022 und 2023, die offensichtlich im Widerspruch zu den im Memorandum zur Börsenzulassung gemachten Zusagen stehen.
4. Streit um einen Schuldschein, der als Garantie für die Anleihen dienen sollte, aber offenbar nicht, wie in der Vereinbarung vorgesehen, abgezeichnet wurde.
5. Bedenken hinsichtlich der Transparenz der Kommunikation mit den Anlegern, insbesondere in Bezug auf die Verschlechterung der finanziellen Lage des Unternehmens.

Diese Vorwürfe haben bei den Anlegern Besorgnis ausgelöst und Fragen zu den Finanzverwaltungspraktiken von Alser Forest aufgeworfen.

Vor diesem turbulenten Hintergrund hat das Wood Magazine ein Exklusivinterview mit Albert Șerban, dem Vorstandsvorsitzenden von Alser Forest, geführt, in dem er eine erste ausführliche Stellungnahme zu den Vorwürfen in der Finanzzeitschrift und Bursa. In diesem Artikel soll ein ausgewogenes Bild der Situation gezeichnet werden, indem sowohl die Vorwürfe als auch die Erklärungen der Unternehmensleitung untersucht werden.

Abschnitt 1: Detaillierter Überblick über den Alser Wald

Die Wurzeln von Alser Forest gehen auf das Jahr 2004 zurück, als der Ingenieur Albert Șerban Alser Forest Oy in Finnland gründete. Im Jahr 2008 expandierte das Unternehmen dann nach Rumänien und konzentrierte sich auf den Vertrieb moderner Forstmaschinen und -geräte. Diese strategische Positionierung hat es Alser Forest ermöglicht, eine entscheidende Rolle bei der Modernisierung des rumänischen Forstsektors zu spielen.

Zum besseren Verständnis der finanziellen Entwicklung des Unternehmens finden Sie hier eine Tabelle mit den wichtigsten Finanzdaten von Alser Forest in den letzten 10 Jahren:

Datum Quelle risco.ro

Diese Zahlen zeigen ein stetiges Wachstum bis 2022, gefolgt von einem starken Rückgang im Jahr 2023, der mit der Zeit der Turbulenzen im Forstsektor zusammenfällt. Albert Șerban betont: "Das Jahr 2023 war von einer großen Krise in der rumänischen Forstwirtschaft geprägt".

Das schwierige wirtschaftliche Umfeld in den Jahren 2023-2024 hat die Holzindustrie erheblich beeinträchtigt und den gesamten Sektor unter Druck gesetzt.

Abschnitt 2: Anschuldigungen gegen das Unternehmen und die Antworten von Albert Șerban

2.1 Übertragung von Tätigkeiten auf neue Unternehmen

Der Vorwurf: In der Wirtschaftspresse wurde behauptet, Alser Forest habe das Geschäft auf neu gegründete Unternehmen übertragen, um Schulden zu vermeiden.

Serbans Antwort: "Die Anschuldigungen, dass wir die Tätigkeit in neue Unternehmen verlagert haben, entsprechen nicht der Realität. Alser Production hatte keine finanzielle Beziehung zu Alser Forest. Es handelt sich um ein völlig eigenständiges Unternehmen, das sich auf die Produktion konzentriert. Was Alser Capital und Alser Power anbelangt, so ist die Situation genau das Gegenteil von dem, was spekuliert wird. Diese Unternehmen haben Alser Forest geholfen, die Schulden bei den Kreditlinien zu begleichen und die Lieferanten, die uns unter Druck gesetzt haben, zu drängen.

Es gab eine Liquiditätskrise, und wir mussten Maßnahmen ergreifen, um das Geschäft zu retten, was wir konnten. Das meiste Geld ist von diesen Firmen in den Alser Forst geflossen, nicht andersherum. Wir werden dies mit Buchhaltungsunterlagen, mit Verträgen, gegenüber den Institutionen, die das untersuchen werden, nachweisen. Wir sind bereits dabei, diese Unterlagen vorzulegen.

Es ist wichtig zu verstehen, dass wir nicht in der Absicht gehandelt haben, jemandem zu schaden. Es gab mehrere Faktoren, die zu dieser Situation geführt haben. Der wichtigste war die Krise, die die Branche getroffen und unsere Einnahmen dramatisch beeinträchtigt hat.

Analyse der Situation: Diese Behauptung erfordert eine gründliche Untersuchung der Finanzströme zwischen den genannten Unternehmen. Sollten sich die Behauptungen von Șerban bestätigen, könnte dies eher auf eine Strategie des Krisenmanagements als auf den Versuch hinweisen, sich vor Verpflichtungen zu drücken.

2.2 Verkauf von Vermögenswerten im Dezember 2023

Anklage: Alser Forest hat Berichten zufolge im Dezember 2023 14 Autos, Werbetafeln und andere Vermögenswerte verkauft.

Serbans Antwort: "Ja, wir haben 14 Autos verkauft, aber der Kontext ist wichtig. Diese Autos waren geleast und wir waren in einer Situation, in der wir nicht mehr die Mittel hatten, die Raten zu zahlen. Die monatlichen Raten für diese Autos beliefen sich auf etwa 50.000 Lei, ein beträchtlicher Betrag für ein Unternehmen, das sich bereits in finanziellen Schwierigkeiten befand.

Die Entscheidung, diese Vermögenswerte zu veräußern, wurde getroffen, um die Kosten zu senken und die Mittel zu beschaffen, die wir brauchten, um die Banken, die uns unter Druck gesetzt hatten, zu bezahlen. Es ist wichtig zu erwähnen, dass wir sie nicht "für einen Hungerlohn" verkauft haben. Der Gesamtwert des Verkaufs belief sich auf rund 800.000 Lei.

Diese Entscheidungen waren nicht einfach, aber sie waren notwendig, um das Unternehmen unter den schwierigen Bedingungen, mit denen wir konfrontiert waren, über Wasser zu halten. Sie müssen verstehen, dass wir uns in einer äußerst schwierigen Situation befanden, in der wir von allen Seiten unter Druck gesetzt wurden, und wir haben versucht, die besten Entscheidungen zu treffen, die wir unter diesen Umständen treffen konnten.

Hintergrund: Diese Entscheidung scheint in einer Zeit akuter Liquiditätsengpässe getroffen worden zu sein, wie sie in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs häufig vorkommen.

2.3 Gewährung von satzungswidrigen Ausschüttungen

Der Vorwurf: Das Unternehmen hätte in den Jahren 2022 und 2023 Dividenden ausgeschüttet und damit gegen die Verpflichtungen aus dem Emissionsprospekt verstoßen.

Șerbans Antwort: "Was die Gewährung von Dividenden betrifft, möchte ich klarstellen, dass dies kein absichtlicher Verstoß gegen die Bedingungen der Vereinbarung war. Es handelt sich um einen komplexen Sachverhalt, auf den ich zum jetzigen Zeitpunkt leider nicht in allen Einzelheiten eingehen kann, da er Teil der laufenden Ermittlungen ist.

Ich kann nur sagen, dass diese Entscheidung nicht leichtfertig oder in der Absicht getroffen wurde, jemandem zu schaden. Es gab Faktoren und Erwägungen, die zu dieser Situation geführt haben und die ich den zuständigen Behörden im Detail erläutern werde. Ich möchte keine Informationen preisgeben, die den Fortgang des Falles beeinflussen könnten, aber ich kann Ihnen versichern, dass wir mit allen beteiligten Institutionen umfassend zusammenarbeiten werden, um die Situation zu klären.

Diskussion: Die strikte Einhaltung von Zusagen gegenüber Anlegern ist entscheidend für die Aufrechterhaltung des Vertrauens in den Kapitalmarkt. Jede - auch unbeabsichtigte - Abweichung von diesen Verpflichtungen kann schwerwiegende Folgen haben.

2.4 Das Problem des nicht-aktivierten Solawechsels

Darstellung des Sachverhalts: Im Memorandum wurde ein indossierter Schuldschein als Sicherheit für die Anleihen erwähnt, aber es scheint, dass dieser Schuldschein nicht indossiert wurde.

Serbans Antwort: "Die Situation mit den Schuldscheinen ist in der Tat komplex. Ich möchte den Vorgang, wie er sich zugetragen hat, klarstellen. Es liegt tatsächlich ein Fehler des Maklers vor. Er bat mich zunächst um einen einfachen, unangekündigten Schuldschein. Ich habe genau das geliefert, was er verlangt hat, wie besprochen. Das Problem trat erst später auf, als das Angebot bereits vorlag und ich feststellte, dass im Angebotsprotokoll ein indossierter Schuldschein erwähnt wurde.

Ich habe als Bürgermeister unterschrieben, das Memorandum umfasste 100 Seiten, ich habe mir den Teil angesehen, der mich interessierte, den technischen Teil, der rechtliche Teil wurde von den Beratern von Intercapital erstellt. Ich glaube, dass diese Diskrepanz auf einen redaktionellen Fehler in dem Dokument zurückzuführen ist, möglicherweise durch das Kopieren von Standardklauseln aus anderen ähnlichen Memoranden. Ich glaube, sie haben von einem anderen Memorandum abgeschrieben und den Vermerk mit dem Sichtvermerk stehen lassen.

Als die Vertreter von Intercapital im April 2024 kamen, um die Bestätigung des Schuldscheins zu verlangen, wie es im Memorandum steht, erklärte ich die Situation und dass wir nicht rückwirkend ein Dokument unterzeichnen könnten, das die Natur der ursprünglichen Garantie grundlegend verändert hätte. Vor allem, da dies unser Verständnis war. Sie baten mich um einen nicht indossierten Schuldschein, denn wenn sie mich um einen indossierten Schuldschein gebeten hätten, hätten sie ihn natürlich bei der Übernahme überprüfen müssen.

Ich möchte betonen, dass ich nicht die Absicht hatte, in die Irre zu führen oder mich zu weigern, die eingegangenen Verpflichtungen zu erfüllen. Es war eine unglückliche Situation, die auf eine Reihe von Missverständnissen und Fehlkommunikation zurückzuführen ist.

Abschließend fügte Herr Șerban hinzu: "Ich verstehe die Besorgnis und Frustration der Anleger voll und ganz. Keiner wollte diese Situation. Alser Forest ist ein Unternehmen, das wir in den letzten 20 Jahren hart aufgebaut haben. Es bestand nie die Absicht, es in diese Lage zu bringen oder jemandem zu schaden.

Es war die Zeit des Booms im Jahr 2020, und die Möglichkeit einer Zuschussfinanzierung bot sich an. Wir waren stark fremdfinanziert. Das ist ein Risiko bei Unternehmen mit hohem Fremdkapitalanteil, denn das ist es, was wir in dieser Branche tun: Wir liefern Aufträge und warten auf die Zahlungsbedingungen, wir warten darauf, dass die Kunden uns bezahlen. Wenn die Krise kommt, wird man von der hohen Verschuldung auf dem falschen Fuß erwischt, und hier hat sie mich irgendwie erwischt. Hinzu kommt, dass Ende letzten Jahres meine Kreditlinien geschlossen wurden. Und die Banken wollten sie nicht verlängern. Und da hat es mich dann erwischt, der ganze Cashflow, den ich für die Schließung der Kreditlinien aufwenden musste.

Es gab eine Reihe von Faktoren, darunter die Krise im Forstsektor, die zu dieser schwierigen Situation beigetragen haben. Ich versichere Ihnen, dass wir mit allen Behörden uneingeschränkt zusammenarbeiten werden, um die Situation zu klären und den besten Weg aus dieser Krise zu finden. Ich hoffe, dass alle die Geduld aufbringen, die Ergebnisse der offiziellen Untersuchungen abzuwarten, bevor sie mit Steinen werfen und endgültige Schlussfolgerungen ziehen."

Analyse: Diese Situation zeigt, wie wichtig es ist, alle rechtlichen und finanziellen Dokumente vor der Börsenzulassung sorgfältig zu prüfen. Die Verwirrung in diesem Fall führte zu einer erheblichen Diskrepanz zwischen den Erwartungen der Anleger und der Realität der angebotenen Garantien.

Abschnitt 3: Lektionen für Unternehmen, die Anleihen finanzieren

Der Fall Alser Forest wirft ein Schlaglicht auf einige wichtige Lektionen, die wir im Detail erläutern werden, damit auch diejenigen, die mit fortgeschrittenen Finanzkonzepten weniger vertraut sind, sie verstehen können:

1. Wie wichtig es ist, Risiken zu verstehen:

Die Ausgabe von Anleihen mag für ein Unternehmen eine attraktive Möglichkeit der Kapitalbeschaffung sein, ist aber mit erheblichen Risiken verbunden. Es ist, als würde man einen großen Kredit bei mehreren Freunden aufnehmen und versprechen, das Geld plus Zinsen zu einem festen Termin in der Zukunft zurückzuzahlen. Was aber, wenn Ihr Geschäft nicht wie geplant läuft?

In zyklischen Branchen wie der Holzindustrie, die stark von Konjunkturschwankungen beeinflusst werden, sind die Risiken noch größer. Es ist, als würde man versprechen, sein Geld an einem bestimmten Tag zurückzugeben, ohne zu wissen, ob man an diesem Tag gute Umsätze machen wird oder nicht.

Ein wichtiges Konzept für das Management dieser Risiken ist das der Rückstellungen. Rückstellungen sind Geldbeträge, die ein Unternehmen beiseite legt, um mögliche zukünftige Ausgaben oder Verluste zu decken. Das ist so, als würde man Geld in ein spezielles Gefäß für "Regentage" stecken.

Lassen Sie uns die Bestimmungen anhand eines einfachen Beispiels erläutern:

Stellen Sie sich vor, Sie haben eine Holzschneidemaschine, die 100.000 Lei kostet, und Sie wissen, dass Sie jedes Jahr etwa 10.000 Lei für ihre Wartung ausgeben müssen. Anstatt zu warten, bis die Rechnung über 10.000 Lei eintrifft, legen Sie jeden Monat etwa 833 Lei (10.000 Lei / 12 Monate) zurück. Dieses Geld, das Sie jeden Monat zurücklegen, ist eine Rücklage.

Bei Anleihen sollten die Unternehmen Rückstellungen bilden, um sicherzustellen, dass sie Zinsen und Kapital bei Fälligkeit zahlen können, auch wenn das Unternehmen schwierigere Zeiten durchmacht.

Der Zweck von Rückstellungen ist vielfältig:

1. Sie trägt zum Management finanzieller Risiken bei, indem sie sicherstellt, dass Mittel für bekannte oder wahrscheinliche künftige Verpflichtungen zur Verfügung stehen.
2. Vermittelt ein genaueres Bild der tatsächlichen finanziellen Situation Ihres Unternehmens.
3. So können finanzielle Schocks vermieden werden, die entstehen könnten, wenn alle Ausgaben erst bei ihrer Entstehung erfasst würden.

Um auf den Fall Alser Forest zurückzukommen, müssen die Unternehmen sorgfältig nachdenken:

• Was passiert, wenn die Wirtschaft in eine Rezession gerät?
• Wie werden sie es verkraften, wenn der Umsatz stark zurückgeht?
• Haben sie ausreichende Rückstellungen gebildet, um auch in schwierigen Zeiten Zinsen und Anleihekapital zu zahlen?
• Verfügen sie über eine klare Strategie für das langfristige finanzielle Risikomanagement?

Das richtige Verständnis und die richtige Umsetzung des Rückstellungskonzepts können den Unterschied ausmachen zwischen einem Unternehmen, das eine Krise überlebt, und einem, das unter der Last seiner Schulden zusammenbricht. Für Anleger kann die Prüfung der Rückstellungspolitik eines Unternehmens wertvolle Hinweise darauf liefern, wie gut es auf mögliche finanzielle Schwierigkeiten vorbereitet ist.

2. Die Notwendigkeit von Transparenz:

Transparenz im Geschäftsleben bedeutet, ehrlich und offen mit allen an Ihrem Unternehmen Beteiligten zu sein, insbesondere mit denen, die Ihnen Geld geliehen haben (in diesem Fall die Anleihegläubiger).

Stellen Sie sich vor, Sie haben einem Freund Geld geliehen, um ein Unternehmen zu gründen. Würden Sie sich sicherer fühlen, wenn dieser Freund Sie regelmäßig über die Entwicklung des Unternehmens auf dem Laufenden halten würde, auch wenn es nicht so gut läuft? Wahrscheinlich würden Sie das.

In der Geschäftswelt ist diese ständige Kommunikation von entscheidender Bedeutung:

• Regelmäßige und ehrliche Berichterstattung über die finanzielle Situation des Unternehmens
• die Anleger unverzüglich zu informieren, wenn Probleme auftreten
• Klare Erläuterung der Wiederherstellungspläne für den Fall von Schwierigkeiten

Mangelnde Transparenz kann zu einem Vertrauensverlust bei den Anlegern führen, was für ein Unternehmen insbesondere in Krisenzeiten fatal sein kann.

3. Die Rolle der finanziellen Bildung:

Finanzielle Bildung ist wie das Erlernen einer neuen Sprache - der Sprache des Geldes und der Wirtschaft. Sowohl Unternehmer als auch Investoren müssen diese Sprache fließend "sprechen".

Für Unternehmer bedeutet dies:

• Genaue Kenntnis der Funktionsweise von Anleihen
• die rechtlichen Auswirkungen der Ausgabe von Anleihen kennen
• Fähigkeit, Jahresabschlüsse richtig zu interpretieren und realistische Prognosen zu erstellen

Für Anleger bedeutet finanzielle Bildung:

• Verstehen der Risiken, die mit Investitionen in Unternehmensanleihen verbunden sind
• Fähigkeit, Finanzberichte des Unternehmens zu lesen und zu interpretieren
• Kenntnis ihrer Rechte und Pflichten als Anleihegläubiger

Eine gute Finanzbildung kann dazu beitragen, viele Probleme zu vermeiden und beiden Parteien zu helfen, fundiertere Entscheidungen zu treffen.

4. Liebe zum Detail:

In der Geschäfts- und Finanzwelt können kleine Details große Auswirkungen haben. Es ist wie beim Bau eines Hauses - ein falscher Ziegelstein kann die gesamte Struktur schwächen.

Im Fall Alser Forest ist die Verwirrung über den indossierten Schuldschein ein perfektes Beispiel. Das ist so, als würden Sie Ihren Freunden versprechen, dass Ihr Vater für den Kredit bürgt, aber Sie haben das nie mit ihm besprochen.

Liebe zum Detail impliziert:

• Lesen Sie jedes Dokument sorgfältig, auch Fußnoten und scheinbar unbedeutende Klauseln
• Gegenprüfung von Informationen aus verschiedenen Dokumenten, um sicherzustellen, dass sie konsistent sind
• Konsultation von Experten (Anwälte, Buchhalter, Finanzberater), um die Auswirkungen der einzelnen Verpflichtungen zu verstehen

Zusammenfassend zeigen diese Lektionen, dass der Einsatz komplexer Finanzinstrumente, wie z. B. Unternehmensanleihen, eine gründliche Vorbereitung, ein tiefes Verständnis der Auswirkungen und ständige Aufmerksamkeit für Details erfordert. Für kleinere Unternehmen oder Unternehmer in der Anfangsphase kann es ratsam sein, mit einfacheren Finanzinstrumenten zu beginnen und schrittweise zu komplexeren Instrumenten überzugehen, wenn sie ihr finanzielles Wissen und ihre Erfahrung weiterentwickeln.

Es ist wichtig festzuhalten, dass Alser Forest kein Einzelfall ist. Sowohl in Rumänien als auch in anderen Schwellenländern mit einem ähnlichen Niveau an Finanzwissen gab es ähnliche Fälle. In Polen zum Beispiel gab es auf dem NewConnect-Markt (ähnlich wie bei AeRO) mehrere Fälle, in denen Unternehmen Schwierigkeiten hatten, ausgegebene Anleihen zu bedienen.

Schlussfolgerung:

Die Situation von Alser Forest veranschaulicht die Komplexität der Führung eines Unternehmens unter schwierigen wirtschaftlichen Bedingungen und die Herausforderungen, die mit dem Einsatz moderner Finanzinstrumente verbunden sind. Die gegen das Unternehmen erhobenen Vorwürfe sind zwar schwerwiegend, aber die Antworten von Albert Șerban deuten darauf hin, dass die Situation nuancierter sein könnte, als es auf den ersten Blick scheint.

Es ist wichtig, die Ergebnisse der offiziellen Untersuchungen abzuwarten, bevor endgültige Schlussfolgerungen gezogen werden. Der Fall dient als wichtige Fallstudie für die Holzindustrie und für den Kapitalmarkt im Allgemeinen und unterstreicht die Notwendigkeit einer besseren Finanzausbildung und größerer Sorgfalt bei der Verwendung komplexer Finanzinstrumente.

Die Zeitschrift Wood wird diesen Fall weiter verfolgen und die Leser über die weiteren Entwicklungen informieren, um eine ausgewogene und informative Sichtweise der Situation zu gewährleisten.